Chapitre 4 — Secteur monétaire et bancaire : entre stabilité et dollarisation

Resumen

Este capítulo analiza la dinámica monetaria y bancaria entre 2016 y 2025 (agregados M1–M3, crédito, inflación y tasas de interés). Evidencia una estabilización defensiva y costosa, debilitada por la dolarización del crédito y por canales de transmisión frágiles. Las medidas para contener la inflación y sostener la gourde restringen el financiamiento de la economía real, mientras la incertidumbre y la demanda de liquidez en divisas refuerzan la preferencia por el dólar. Así se desarrolla la incompatibilidad «política monetaria restrictiva vs necesidades de financiamiento» y sus efectos en inversión, crecimiento y desigualdad, subrayando la lógica circular de los arbitrajes.